依据其奇特的金属与非金属特色，正在能源和工业范畴中占领着举足轻重的身分。特出的导电、导热职能以及化学安祥性，使其成为钢铁冶炼等下业不成或缺的原资料，个中需求最大。依据国度程序，石墨电极可分为泛泛功率石墨电极（RP）、高功率石墨电极（HP）和超高功率石墨电极三种（UHP）三种。

　　正在石墨电极的家产链中，石油焦行动重要本钱根源开运电竞，其代价动摇对石墨电极本钱拥有明显影响商用电炉。遵照方大炭素（600516）2023年年报，石墨电极原资料本钱占比约70%。石油焦正在2020年～2022年间代价上涨超5倍开运电竞，2022年二季度于最高点着手回落，但近期代价永远高于2020年的低谷期。

　　原资料本钱居高不下，但石墨电极代价却日就萧条，这使得行业内哀声一片。短期来看，行业需求端难以有调换，行业将支撑惨然。

　　自2017年从此，跟着中国钢铁墟市产能的优化，电弧炉炼钢占比加添，石墨电极需求稳步增加。2017年下半年，电炉炼钢原资料代价大幅回落布景下，电炉炼钢企业经济效益明显降低，这一转变启发了家产链的全链改换：电炉炼钢产量回升-石墨电极需乞贬代价双双上涨-石墨电极行业事迹向好-产能扩张-石墨电极代价下滑。然而这回代价下滑却迟迟不见末尾，2018年至今石墨电极代价永远是动摇下滑态势。

　　本年二季度从此，石墨电极代价进一步下滑，这一次下滑可谓压死骆驼的末了一根稻草。对照石油焦的代价，咱们可能呈现，石油焦代价动摇并不大，这就导致石墨电极此次代价的下滑进一步压缩了企业的利润空间，对待多半企业而言，乃至跌破本钱线。遵照鑫椤资讯测算，目前UHP600规格的行业均匀本钱正在17,410元/吨开运电竞，而这一代价比钢厂的采购价超越近2000元/吨。上市公司的事迹展现也印证了石墨电极的行情，固然龙头企业方大炭素依旧支撑住了正毛利，不过如易成新能（300080）每年石墨电极的发卖额也亲密10亿元，本年上半年的毛利率为-16.25%，乃至昨年已着手是负毛利率-2.68%。

　　正在代价下滑的布景下，石墨电极行业的比赛愈发激烈。为了支撑墟市份额，不少企业不吝以低于本钱的代价发卖产物，加剧了行业的内卷景象。

　　面临国内墟市的低迷，石墨电极企业主动加大出口份额。于是中国过剩的石墨电极以较低代价涌入国际墟市。而这因惹起了多个国度和地域的反推销观察。比目前年4月份日本对我国石墨电极启动反推销观察，道理为日本以为我国石墨电极的不对理低价发卖对日本工业形成了本质性损害。观察准则上正在一年内结尾。

　　好正在日本并不是我国石墨电极的重要出口国，因而这一设施对我国出口情景并未形成较大影响。本年从此，我国石墨电极的出口情景相较于国内发卖反而显现出更为安祥的趋向。据海闭数据显示，2024年8月份中国石墨电极出口量为2.94万吨，环比加添60.13%，同比加添22.43%。2024年1-8月份中国石墨电极出口量为19.96万吨，同比裁减0.72%。

　　遵照本年8月份的出口情景，我国出口目标地的前三位分歧是阿联酋、韩国和马来西亚。个中，出口至阿联酋的石墨电极量为0.39万吨，环比激增351.86%；出口至韩国和马来西亚的石墨电极也均环比加添了150%以上。个中阿联酋和马来西亚均为地域性的营业中央，不摒除其接受了一片面营业中转的脚色，这也为我国企业规避反推销供给了好的渠道。

　　我国石墨电极的出口之于是受到其他国度的眷注，是由于我国事环球最大的石墨电极分娩国商用电炉，产能约占环球的65%。我国石墨电极行业的产能会集度适中，CR10达45%以上。

　　代价陆续下跌的阴雨中，龙头企业支撑坚挺，但不具备周围上风和墟市比赛上风的中幼周围企业却处境贫寒。如方大炭素，2023年～2024年上半年，其营收与盈余比拟以前光阴双双下滑开运电竞，不过从其毛利率展现来看，仍旧比同业业其他企业好太多。

　　纵然短期内石墨电极行业面对需求低迷的寻事，但龙头企业的主动挺价和墟市调动希望为行业带来一线曙光。接下来的墟市比赛中，龙头企业不单要独善其身，更要主动阐明带动效力举行挺价，举行短效调动。但从行业供需来看，短期内需求端难以放量，行业低迷近况难冲破。

　　注：本文不组成任何投资发起开运电竞商用电炉。股市有危害，入市需隆重开运电竞。没有交易就没有损伤。

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